市场是否理性,决定了杠杆的不同作用。杠杆具有显著的“正反馈”机制:在资产价格上涨时,“资产价格上涨→抵押品价格上涨→杠杆增加、买入增加→资产价格上涨→……”。在资产价格下跌时,“股价下跌→股票抵押品价格下跌→买入减少、卖出增加→股价下跌→……”、“股价下跌→名义自有资金减少→强制平仓、卖出增加→股价下跌→……”。

展望后市,天风证券表示,整体而言,市场进入震荡格局,在市场未转变为上行趋势前,短期兑现部分仓位也是相对理性的选择;建议仓位由65%下调至55%,耐心等待市场转为上行趋势,再加大仓位配置。史考